周大福(01929.HK)

小摩:上调周大福(01929)目标价至12.5港元,维持“增持”评级

时间:20-09-22 10:36    来源:新浪

摩根大通目前将周大福(01929)(01929)目标价由8.5港元上调至12.5港元,维持“增持”评级。

小摩发表报告表示,周大福股价自八月末起上升27%,跑赢同期大市,预计在第三季度杂货增长动力更强,以及销售增长、毛利率扩张被低估下,对周大福盈利预测高于市场20-25%,同时预计销售情况将在未来扭转。该行指出,目前该公司股价是2022财年盈利预测的15倍,认为在上升周期中仍有吸引力,加上该公司被纳入MSCI指数,或将出现再一次重估。

该行补充道,由于黄金价格上涨,将继续使周大福的毛利率在2021财年第二季度受益。同时预计,地域结构改变,将有助于核心经营利润率改善,预计内地经营利润将占2021财年的100%,因为香港业务将在2021财年略有亏损。该行预计,镶嵌珠宝和手表将受益于10月初黄金周期间消费,对销售构成上行风险。