周大福(01929.HK)

美银美林:估值具吸引力 重申周大福(01929)“买入”评级

时间:20-06-12 10:42    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告表示,将周大福(01929)(01929)2021及2022财年每股盈测分别升15%及5%,上调其目标价,由8.6港元升至9港元,以反映管理层对该公司前景看法正面以及来自“保就业计划”的支持。该行预计,2021财年收入及核心盈利将分别升7%及8%,重申其“买入”评级,认为其估值具有吸引力。

据悉,周大福2020财年核心经营溢利57亿港元,同比跌18%,逊色于该行预期。这主要由于期内毛利率较低加上销售、一般及行政开支较高,期内收入跌15%至570亿港元,高于该行预期2%。公司宣派末期息每股0.12港元,较该行预测少0.01港元,全年计派息比率83%。

管理层预计,2021财年内地收入将增长25%左右水平,而同店销售也有15%左右的增长,而香港市场则预计将跌25-30%。总体而言,管理层预期整体收入将升10%。而在同店销售增长方面,内地5月及6月以来同店销售跌幅已见收窄,并预计2021财年将净增加400-450个销售点。

而在租金成本方面,香港将有40家分店需要续租,公司在香港将关闭10-15家分店,而其余的25-30家分店则预计会有25-40%的租金减幅。而在员工成本方面,公司将申请香港政府的“保就业计划”,公司共有3000名员工,预计每月可获2700万港元的援助补贴。