周大福(01929.HK)

花旗:升周大福(01929)目标价至7.8港元 予“买入”评级

时间:20-04-14 12:00    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,花旗发布报告称,周大福(01929)(01929)截至今年2月底的十一个月收入和核心盈利分别跌11%至13%,以及7%至9%,跌幅较预期小,主要是因为批发收入较预期好,成本减少及去杠杆,该行相信核心经营利润率改善源于金价上涨带动毛利率上升。

该行指出,内地同店销售于第四财季跌50%,但仍胜预期,销货价值跌41%;港澳同店销售跌65%,大致符合预期。季内,公司在内地增加18家特许经营店,直营店减少7家;香港减少4家。

该行称,周大福库存在2月底止较去年3月底止升15%,主因农历新年需求呆滞,集团预期库存短期将维持在较正常为高水平。

该行上调周大福2020财年核心纯利预测20%,以反映收入和经营利润率预测上调,并预计随着2020财年核心纯利潜在倒退15%后,2021及2022财年核心纯利各恢复5%及15%增长。

该行预期,如果周大福参加政府新一轮企业支援计划,将会为2021财年纯利带来额外2%至3%的上行空间,目标价由7.5港元升至7.8港元,予“买入”评级。

image.png